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お知らせ
｢ベトナム株情報｣ニュースカテゴリー変更のお知らせ
2010年2月8日より、ベト株ニュースカテゴリーについて下記のとおり変更いたしました。
・｢HOSE公式｣から｢HOSE｣へニュースカテゴリー名を変更（タブは変わらす｢ホーチミン｣）
・｢HNX公式｣から｢HNX｣へニュースカテゴリー名を変更（タブは変わらす｢ハノイ｣）
・｢ベト株セレクト｣から｢ベト株特集｣へニュースカテゴリー名を変更
・｢ピックアップ｣を廃止
また、各カテゴリー一覧またはニュースページ上で、オフィシャルニュースについては
オフィシャルマークのアイコンが表示されます。
※オフィシャルニュ－スとは、ホーチミン証券取引所、ハノイ証券取引所、証券保
管センター、国家証券委員会から公式発表されたニュースです。
旧正月（テト）のハノイ・ホーチミン両証券取引所休場日および
ベト株ドットコム休業日のお知らせ
ハノイ・ホーチミン両証券取引所の旧正月（テト）の休場日を下記のとおり
お知らせいたします。
◎2010年2月15日（月）～19日（金）
これに伴い、ベト株ドットコムもこの期間休業させていただきます。
また、2月16日（火）のメールマガジン配信もお休みませていただきます。
期間中にいただきましたお問合せの返信は2月22日（月）となります。
ご迷惑おかけいたしますが、何卒ご了承いただきますよう願いいたします。
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CONTENTS
01. 2010年第1四半期は良い買い場だ
02. カテゴリー別 週間☆アクセスナンバーワン！ニュース
（2月1日～2月7日）
セレクト＜見る素材＞
03. 噂のうわさ話
BBC(ビエンホア製菓)
04. サイゴン・街角風景
「テト デコレーション｣
01.2010年第1四半期は良い買い場だ
2010年1月半ばから現在まで、株式市場に複雑な動きが見られた。流動性もこの
9ヶ月で最低記録を更新した。ベトナムを含む世界各国では好材料と悪材料が交互
に発表されている。こうした流れを受け、市場の動向を先読みするのは非常に難しく
なっている。
1) 短期動向は高インフレ再発懸念次第
2010年のマクロ経済指標として、政府は2010年のインフレ上昇率を7％以内に抑
制する方針を固めている。国際通貨基金(IMF)は2010年に世界経済の回復は加速
化し、3.9％の経済成長率を遂げられる可能性が高いと見込んでいるが、これにより、
コスト・インフレ(原価上昇によるインフレ)が発生しかねない。
1年で消費者物価指数(CPI)が最も高いのは通常、旧正月に重なる2月であるが、
その後はインフレが抑制され、下落傾向となる。
短期的な視野に立てば、2月の高インフレは株式市場に消極的な影響を与えるだろう。
歴史を遡ってみれば、高インフレと株価上昇は相反関係にあることがわかる。2008年
にベトナム株式市場はピーク(1,100レベル)から大暴落したが、1つの要因として高イン
フレ(08年のインフレ上昇率：22.97％)が指摘されている。
テクニカル分析から見れば、エリオット波動理論ではVNインデックスは調整波A・B・
Cの内のC波にあると見ている。
また、ヘッドアンドショルダーパターンがはっきり伺えるようになった。ピークはそれぞれ
09年6月12日(ショルダー)、09年10月23日(ヘッド)、10年1月8日(ショルダー)に確立
されている。09年10月から始まった調整はまだ終焉を迎えようとしないだろう。
2) 10年第1四半期は良い買い場だろう
10年のベトナムを含む世界経済の展望は大きい。世界最大の経済大国であるアメリカ
は09年第4四半期に国内総生産(GDP)成長率5.7％を遂げたが、それはこの6年間で
最も高い成長率であった。
マクロ経済指標の多くが10年第1四半期に悪化するのではないかと懸念する人がいる
だろうが、それは政府が09年に実施した景気刺激策による副作用に過ぎないと考えれ
ば良いだろう。
長期的に見れば、エリオット波動理論ではVNインデックスは上昇大波の第2波の終わ
りにあるということが伺える。第2波は10年第1四半期末に400レベル(プラスマイナス10
ポイント)で終了する可能性があるだろうが、それは09年2月末時点と同様に、上昇波で
最も大きな波である第3波が起きる前であり、非常に良い購入チャンスだと見ている。
順張り投資を追求すれば、不動産・金融銘柄に資金を投入するのが合理的な対処だろう。
09年に不動産・金融銘柄の株価は300％も上昇したが、市場全体の上昇率200％より
遥かに高かった。
[Trinh Thanh Tung, Dien dan chung khoan , Dau tu chung khoan, P20, 3/2/2010 ]
02.週間☆アクセスナンバーワン！ニュース
（2月1日～2月7日）
このコーナーでは、前週のベトナム株情報（www.viet-kabu.com）のアクセス数の
多かった記事を紹介いたします。
■セレクト＜読む素材＞
2009年高EPS企業一覧と2010年の展望
[2010/02/01 JST更新]
http://www.viet-kabu.com/news/vietselect/100129093821.html
トウリエム都市開発[銘柄コード：NTL]のグエン・バン・カ会長
2009年に当社は好業績をあげた。税引き後利益は5,190億ドン(約25億3,200万円)、
その内当社の持分利益は4,080億ドン(約19億9,000万円)であった。第32国道新都
市案件及びジックボン新都市案件が最も大きな利益を生み出した。
2010年には引き続き第32国道新都市案件及びジックボン新都市案件を展開するが、
更に新しくX3トウリエム案件、ホアソン・ルオンソン案件、タイド案件などに着手すること
を計画している。
2010年にはさらに無償増資を実施するが、増資後の資本金は現在の2倍となる見込
みである。
どの案件を行うのに際しても企業の安定性を確保し、株主の権利を優先する。高い1株
当たり利益(EPS)を維持することを目標としているが、完全な回復には安定性が非常に
重要だと認識している。
第10.1ソンダ[銘柄コード：SNG]のチャン・ゴック・ラン会長
2009年売上高は2,627億3,300万ドン(約12億8,200万円)、税引後利益は226億
6,300万ドン(約1億1,100万円)、EPS は1万1,928ドン/株であった。多くの困難に直面
しなければならなかった状況で、こうした好業績をあげられたことは非常に勇気付けられ
る事実である。
2010年に展開中の工事のほか、当社の施工能力に相応しい工事を建設請負契約競
売で入札することを計画している。
主な事業内容は建設組立であるが、我々は不動産案件や・・・・
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■セレクト＜読む素材＞
2009年第4四半期利益を多方面から見る
[2010/02/05 JST更新]
http://www.viet-kabu.com/news/vietselect/100205111012.html
原材料を低価格で仕入れ、販売価格が上昇したか、或いは為替差益や資産の評価
換えなどにより特別利益を計上したおかげで、多くの上場企業は2009年第4四半期
に好業績を上げた。
しかし、09年第4四半期に上場企業にアドバンテージをもたらしてくれた支援材料は、
2010年第1四半期に副作用が出る可能性がある。
09年第4四半期に販売価格が上昇したおかげで、高利益を上げられた銘柄は多数
見られた。
ベトナム小売業者協会の統計によれば、砂糖価格は09年に2倍に増加したが、これ
により、多くの製糖企業は好業績を上げられた。
2008年第4四半期に247億8,000万ドン(約1億2,100万円)の損失を出したビエン
ホア製糖[銘柄コード：BHS]は、09年第4四半期に415億ドン(約2億200万円)の利益
を上げたが、これが09年の利益の1/3を占めた。
同じく・・・・
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03.噂のうわさ話
※くれぐれもお取り扱いにご注意ください！！
現地投資家は何を考え、何に基づいて投資をするのか？いろいろと推察しながら、
しかし、あくまでも「噂として」お楽しみください。
※こちらの記事はグローバルリンクアドバイザーズ株式会社が、毎週有料会員向
けに配信しているメールマガジン「ベトナム株通信」の過去記事をご提供いただい
たものから「ベトナム株情報」が独自に選んだ、おもしろい噂を組み合わせて掲載
しています。
●グローバルリンクアドバイザーズ株式会社については、こちらをご覧下さい。
http://www.gladv.co.jp/adv/in/index.php?s=vietnam
●「ベトナム株通信」については、こちらをご覧下さい。
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ベトナム現地投資家のうわさ話・BBC(ビエンホア製菓)の巻！
(2010年2月3日発行ベトナム株通信第977号より)
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元々はビエンホア製糖(BHS)と同じ会社（のちに別会社に）であったため、
砂糖不足でも供給元の確保は万全。数年前まではどこにでもあるキャンディー
メーカーであったが、現在は大口株主である韓国ロッテのノウハウを取り込み
各種スポンジケーキほか商品構成も多様化してきた。新工場の完成で一気
に成長できるかが見ものです。
■BBC(ビエンホア製菓)■↑
韓国のLotteは6万ドンの株価でBBC株465万株を購入したが、その時のBBCの株
価は8万ドン～9万ドンであった。BBCは2010年に新しい生産工場を稼動するため、
売上高と利益は大きく増加するだろう。その他、Lotteへの株式発行による資本剰余金
はまだ使用されていない。この金額は現在の資本金の2倍である。
04.サイゴン・街角風景
毎週、ベトナムのほのぼの写真をお届けいたします。
今週は｢テト デコレーション｣です。
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来週の日曜はいよいよお正月(テト：旧正月)。
この時期になると、、レストラン、ショップ、目抜き通りにヘム（路地）、
また各家庭の玄関先やバルコニーなど、街中のいたるところでお
正月の美しい装飾を目にすることができ、ベトナム国民のお正月
を祝うの気持ちの高まりを感じる。
飾りは、おめでたい色の赤色・黄色をが主に使用されており、今年
は虎年なので、かわいらしい虎のキャラクターも飾りの中に見えた
りして、なかなか楽しい。
写真はDong Khoi(ドン・コイ)通りのイルミネーション。
(photo by C*M)
今回は、ここまでです。
最後まで、お読みいただきましてありがとうございます。
今後とも、「ベトナム株情報」をよろしくお願いいたします。
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※このメールの内容は、（提供された）お客様限りでご利用ください。メールの内容の
いかなる部分も、電子的または機械的な方法を問わずいかなる目的であっても、複
製または転送などを行わないよう、お願い致します。
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せんが、受信したメールを削除して頂きますようお願い致します。
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で、投資勧誘を目的としたものではありません。内容については信頼すべきと判断した
情報に基づいておりますが、その正確性を保証するものではありません。投資の最終
判断はお客様ご自身でなさいますようお願い致します。
皆様のご意見・お問合せなどお待ちしております。
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